贵州茅台：一季度营业总收入514.43亿元 同比增长10.67%

4月29日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布2025年第一季度报告。今年第一季度实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%；3月末现金及现金等价物余额为1765.48亿元，较年初增长3.87%；预收账款（合同负债+其他流动负债）98.78亿元。

贵州茅台此前发布的2024年年报显示，实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%，实现营收1708.99亿元，同比增长15.71%，实现净利润862.28亿元，同比增长15.38%。第一季度财报延续了茅台一贯的增长趋势，实现营收、利润双增长。

营收利润双位数增长

深化酱香酒战略、开拓海外市场是茅台穿越周期保持逆势增长的两大举措。

除了超级大单品茅台酒之外，茅台也在不断打造自己的第二增长曲线。以茅台酱香系列酒为例，一季度实现营收70.22亿元，同比增长18.30%，营收占比较上年同期增加0.91个百分点。这在当下的白酒市场中实属罕见。茅台集团党委书记、董事长张德芹在去年举办的2025年贵州茅台酱香酒经销商联谊会上表示，酱香型白酒的市场认可度在不断提高，受到越来越多消费者的喜爱，市场占有率稳步提升。要坚持长期主义，推动茅台酱香酒从高速增长向高质量发展转变。

酱香酒战略还在进一步深化。茅台宣布未来将着力构建以茅台1935为核心，同时以茅台王子酒和汉酱酒为“两翼”的茅台酱香酒大单品集群。对于茅台1935，公司计划进一步拓展和优化其产品结构，以满足不同消费者的需求，提升其市场竞争力。而茅台王子酒则瞄准 200 元至 500 元的大众消费市场，公司志在未来两年内将其培育成为茅台酱香酒的第二个百亿级大单品，从而推动茅台酱香酒在不同价格段的市场覆盖和品牌影响力提升，为公司的整体发展注入新的活力。

茅台的国际化进程呈现加速突破态势。贵州茅台持续深耕海外市场，一季度实现营收11.19亿元，同比增长37.53%，海外市场拓展成效显著，影响力不断提升。此前披露的2024年年报显示，茅台海外业务板块实现销售收入51.89亿元，不仅首次跨越50亿元里程碑，更以19.27%的同比增速，较上年同期的2.61%实现显著跃升。

2024年1月，以2024年冬季达沃斯论坛为契机，茅台在瑞士及意大利等欧洲国家举办品牌文化活动，拉开了2024年度出海交流的序幕。随后，茅台先后走进新加坡、印尼、澳大利亚、德国、西班牙、法国、英国、比利时、美国、泰国、老挝、希腊、意大利、中国香港、中国澳门等多个国家和地区，通过开展品牌文化推广、市场调研、技术交流、国际对话等，加速拓展茅台国际“朋友圈”，纵深推进茅台国际化步伐，积极探寻茅台国际化发展新路径，推动茅台文化与当地文化的“合流”，谱写出文化交融的“新图景”，让大山深处走来的茅台酒，向更广阔的大海走去，让更多海外消费者品味中华文化的深厚底蕴和独特魅力。

务实有效稳住“基本盘”夯实“压舱石”

白酒行业进入深度调整期，作为中国白酒的领军企业，茅台要保持持续增长的态势，需要用新模式来适应市场变化。

2024年，茅台先后调研了全国18个省区，召开多次省区和市场的工作会，不断把脉市场，得出宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整“三期叠加”的结论。在此背景下，贵州茅台有“三个基本支撑”和“两个基本没有变”。 茅台认为，中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变；基于此，茅台酒的基本属性没有变，茅台酒的基本需求面没有变，茅台酒要集中解决“供需不适配”及“触达消费者”等问题。

转型势在必行。贵州茅台提出了客群、场景和服务的三大转型，聚焦产品、渠道、品牌、终端四个方面，并从“时间、产品、渠道、区域（国内）、空间（国际）”等五个量比关系出发，进行茅台酒的市场运作。在经历了短时间的波动之后，茅台酒的市场价格最终稳定在2200元左右，大大提振了白酒市场的发展信心。

此外，茅台酒产品的供给结构在发生着改变，茅台推出1000ml、375ml、100ml小礼盒等产品。茅台也在不断扩大消费者触达面，在4月12日至4月18日举行的第五届中国国际消费品博览会期间，作为消博会全球战略合作伙伴，茅台集团全系列产品集中参展，并在现场同步开展茅台酒销售服务。展会期间，茅台展厅现场累计销售金额达近千万元，1000ml装茅台、精品茅台、茅台生肖酒等产品备受追捧。

通过2024年的调整，茅台进一步凝聚了厂商命运共同体的共识、激发经销商做市场的能动性，提高了茅台厂商应对风险挑战的能力。尤其是在客群转型的战略下，茅台厂商瞄准新兴产业的商务客群，进行积极拓客，且拓客成效明显，为茅台在2025年的转型发展与穿越周期增添了更多动力。

《贵州茅台酒2024年度市场工作报告》显示，2025年茅台会将“顺天敬人，明理厚德”核心价值观融入市场营销和经营管理全过程，树牢从“卖酒”向“卖生活方式”转变的营销理念，持续增强茅台酒战略定力、品牌张力和市场活力，积极应对经济发展和市场需求变化，致力于推动茅台穿越经济周期。

来源：孙雯